חברות תעופה איבדו הרבה משווי השוק שלהן

זה לעתים רחוקות היה נכון יותר נכון לעכשיו, מכיוון שרוב מניות חברות התעופה האמריקאיות נמצאות במגלשה ארוכה והטובות ביותר נמדדות בכמה מעט הם איבדו מערכן.

במהלך השנה האחרונה שווי השוק המשולב - מחיר מניה של מניות מוכפל במספר המניות הבולטות - של עשר חברות התעופה הגדולות צנח ב -10 אחוזים ואיבד ערך של 57 מיליארד דולר.

למעט Southwest Airlines Co., שבלטה רק בגלל ירידתו בכ -12% בלבד, שווי השוק של תשעת האחרות צנח ב -73%.

משקיע עם הרבה כסף ובורות בסיסית בענף התעופה יכול לקנות את כל המגרש בפחות מ -18 מיליארד דולר.

"אני לא זוכר תקופה בה יש לנו הרס כזה של ערכי חברות התעופה", אמר אנליסט חברת התעופה הוותיק בוול סטריט, ג'וליוס מלדוטיס.

מר מלדוטיס, נשיא חברת הייעוץ שלו, תעופת תעופה, מאשים את כל הבלגן במחירי הדלק הסילוני. חברות תעופה היו שוות הרבה כאשר מחירי הדלק היו נמוכים לפני שנתיים; כשמחירי הדלק הסילוני טיפסו, ערכי חברת התעופה צנחו, לדבריו.

"אם תחזור לאוגוסט בשנת 2006, כאשר מחירי הנפט ירדו בכ -50%, מניות חברות התעופה עלו ב -45%", אמר מר מלדיטיס. "החל מחודש ינואר אשתקד מחירי הנפט רק התחזקו לאורך כל השנה ומחירי המניות של חברות התעופה ירדו."

כעת, הוצאות הדלק החליפו את עלויות העבודה כהוצאה הגדולה ביותר על פעילות חברות התעופה, מה שהופך את מחיר מניות התעופה לתלוי עוד יותר במחירי הנפט, אמר מר מלדיטיס.

"העתיד של תעשיית התעופה האמריקאית תלוי כולו בנפט", אמר.

טיפות גדולות

הפגיעה הקשה ביותר מבין עשר חברות התעופה הגדולות ביותר הייתה חברת התעופה האמריקאית איירווייז בע"מ, ששווי השוק שלה ירד ב -10% בשנה האחרונה: מ -92 מיליארד דולר ב -2.7 ביוני 27, ל -2007 מיליון דולר ביום שישי.

הספקית, שהוקמה בספטמבר 2005 כאשר אמריקה ווסט הולדינגס בע"מ התמזגה עם קבוצת אמריקן איירווייס הקודמת והוציאה אותה מהגנת פשיטת רגל, זינקה בנובמבר 5.8 לכמעט 2006 מיליארד דולר לאחר שהציעה מיזוג עם דלתא איירליינס בע"מ.

הצעה זו דרבנה זינוק כללי במחירי המניות של חברות התעופה כאשר המשקיעים שיערו כי מיזוג טוב אחד ראוי לו אחר.

עם זאת, דלתא דחתה את הצעתה של US Airways, אשר ביטלה את הצעתה ב -31 בינואר 2007. Midwest Air Group Inc. דחתה רכישה של חברת AirTran Holdings Inc. ובחרה ברכישה פרטית. שמועות על עסקאות אחרות לא התגשמו מעולם.

מניות AMR Corp, האם של אמריקן איירליינס בע"מ, הגיעו לשיא של 40.66 דולר ב -19 בינואר 2007, הרמה הגבוהה ביותר שלה מאז ינואר 2001. אך כמו חברות תעופה אחרות, AMR ראתה את מניותיה מאז ומתמיד.

היא נסגרה ב -5.22 דולר למניה ב -12 ביוני, והסתיימה ביום שישי ב -5.35 דולר.

זה מחזיר את מניות AMR לרמות המסחר שלהן באביב 2003, כאשר החברה נמנעה בקושי מהגשת פשיטת רגל של פרק 11.

חברות התעופה שהגישו הגנה לפרק 11 יצאו מהליכי משפט עם מניות חדשות עם מחירים גבוהים. עם זאת, רמות מטורפות אלה לא נצפו זמן קצר לאחר תחילת המסחר במניות.

דלתא החלה לסחור במניותיה החדשות ב -3 במאי 2007. היא נסגרה באותו יום במחיר של 20.72 דולר למניה. ביום שישי היא נסגרה ב -5.52 דולר, ירידה של 73 אחוזים מהיום הראשון.

נורת'ווסט איירליינס קורפ התגאה במחיר מניות של 25.15 דולר ב- 31 במאי 2007, יום המסחר הראשון שלה לאחר יציאתו מבית המשפט לפשיטת רגל. כמו דלתא, נורת'ווסט ראתה את מניותיה במחיר ביום המסחר הבא, ואז החלה שקף. מניותיה נסגרו ביום שישי ב 6.31 דולר, ירידה של 75 אחוזים מהיום הראשון.

אפילו המיזוג בין דלתא ונורת'ווסט, שהוכרז על 14 באפריל, לא שמר על מחירי המניות. מניית דלתא ירדה ב -47% מאז אותו יום, עם צפון-מערב בשיעור של 44%.

UAL Corp, הורה של חברת התעופה יונייטד איירליינס בע"מ, יצא מבית המשפט לפשיטת רגל בתחילת פברואר 2006, וראה את מניותיה נסגרות ב 33.90 דולר ביום המסחר הראשון שלה ב- 6 בפברואר, 2006. ביום שישי נמכרו מניותיה במחיר של 5.56 דולר כל אחת, ירידה 84 אחוזים.

למעשה, משקיע יכול לקנות את כל מניות UAL תמורת 700 מיליון דולר - או רק פחות משישה ימים רווח נקי עבור אקסון מוביל קורפ.

אבל לפחות למשקיעים באותן 10 חברות תעופה עדיין נותר קצת כסף. אנשים שמכניסים כסף לחברות הובלה כמו MAXjet Airways Inc., Aloha אייר בע"מ, סקייבוס איירליינס בע"מ, איוס איירליינס בע"מ וסילברג'ט PLC ראו כי חברות הובלה אלה פושטות את הרגל ונפסקות בחצי השנה האחרונה.

Frontier Airlines Holdings Inc. ממשיכה לפעול אך נאלצה לבקש הגנה של פרק 11 מפני נושים. צ'מפיון אייר בע"מ וביג סקיי איירווייס בע"מ לא פשטו את הרגל, אבל העלויות העולות גרמו להן להפסיק את הפעילות, ובעלי המניות של הבעלים של ביג סקיי, MAIR Inc., הצביעו ביום שישי על חיסול וסיום העסקים. יחידת Air Midwest של Mesa Air Group Inc. תפסיק את פעילותה היום.

עוד פשיטות רגל?

מר מלדותיס אמר כי אלא אם כן מחירי הדלק יירדו, כישלונות תעופה אלה הם רק ההתחלה.

"עד יום העבודה, היינו רואים חבורה שלמה של מובילים קטנים יותר נסגרים," אמר. "ואז נראה את המוביל הגדול יותר נכנס לפרק 11." אם הנפט יגיע ל -150 דולר ומעלה כפי שחלקם חוזים, "האם אנו הולכים לראות את כל הענף הזה בפשיטת רגל?" שאל מר מלדותיס.

המשקיע הנודע וורן באפט ניסה את כוחו בהשקעות בחברות תעופה בשנת 1989, והכניס 358 מיליון דולר למניות מועדפות בקבוצת US Airways. הוא התרחק מהניסיון שנחוש לא להשקיע שוב בחברות תעופה, למרות שחברתו הרוויחה הרבה מההשקעה.

זה הביא אותו להעיר כי יש לו מישהו שהוא יכול להתקשר אליו כדי לדבר איתו על הרעיון אם הוא יחליט להשקיע שוב בחברות תעופה. במכתבו השנתי למניות ברקשייר הת'אוויי בפברואר, דן באפט:

"העסק הגרוע ביותר הוא עסק שצומח במהירות, דורש הון משמעותי כדי לייצר את הצמיחה ואז מרוויח מעט כסף או בכלל. תחשוב חברות תעופה. כאן יתרון תחרותי עמיד הוכיח חמקמק מאז ימי האחים רייט ", כתב מר באפט.

"אכן, אילו היה קפיטליסט רואי ראייה קיטי הוק, הוא היה עושה לממשיכיו טובה ענקית בכך שהוא מפיל את אורוויל למטה.

"הביקוש של תעשיית התעופה להון מאז אותה טיסה ראשונה לא היה יודע שובע. המשקיעים שפכו כסף לבור חסר תחתית, שנמשך על ידי צמיחה כשהם היו צריכים להדוף מכך, "הוסיף.

dallasnews.com